近段時間以來，商業銀行對於理財資金、自營資金的委托管理業務成為市場關註的焦點。專傢指出，應警惕委外模式暗藏的風險。
據悉，委外業務的起源於近年來城商行和農商行的理財、自營資金規模加速增長，但由於這些銀行自身投資團隊成長無法匹配，委托投資就成為一條重要的資產配置渠道。2015年，由於信用風險暴露疊加流動性充裕，大量資金追逐少量優質資產，“資產荒”襲來，股份制銀行甚至大型國有商業銀行也加入瞭委外行列。
據中信建投調研，銀行委外業務的資金來源既有理財資金，也有自營資金，而且這兩大資金供給方都需求旺盛。從理靜電除油煙機價格財資金的角度而言，中信建投分析師楊榮、張明指出瞭委外四方面的動力:其一，2015年理財收益率明顯下行，3個月期產品平均收益率由年初的5.25%降至4.5%左右，降幅約為75個基點(小於年度降息幅度125個基點)，仍維持在高位，並開始存在邊際收益成本倒掛現象(AA級5年期城投債平均到期收益率已低於4.5%)；其二，邊際收益成本倒掛現象的主要支撐力為存量高收益資產，加之期限錯配導致滾動負債需求具有剛性，激烈的市場競爭下，理財收益率仍居高不下；其三，經濟下行，信用風險暴露，政府鼓勵債券等低成本直接融資方式，導致高成本融資需求萎縮；其四，理財在非標資產發行高峰(2013—2014年)配置的大量非標資產逐步到期。除政府外，高收益產品的主要融資需求方——房地產及周期類行業的投融資均陷入低迷。
“綜合而言，2016年的理財收益率將進一步下滑(預計幅度為75—100個基點)，高收益資產的減少及到期對理財業務利差的擠壓將更明顯，理財對中(4.5%左右)、高(7%以上)收益率資產的追逐將更饑渴。2015年末，22萬億元的理財存量派生出的委外資金需求或已接近萬億元，2016年委外比例可能繼續上升，結合理財規模增長，委外需求可能會達到2－3萬億元。”楊榮、張明指出。
在理財資金和自營資金的比例分配上，楊榮、張明表示，大型銀行委外業務以理財資金為主，股份制商業銀行的二者相當，地方性銀行以自營資金為主。而考慮到銀行體系配置資金總量及配置難度的加大，2016年或呈現委外業務整體供小於求的態勢，約定收益率或下滑。
“債券市場的收益率壓縮空間雖已不大，但操作難度上升，券商等受托機構實現高收益甚至超額收益日益困難，權益市場的優先級設計會受重視，但監管層對2015年"股災"期間銀行資金穿透市場的風險記憶猶存，風控監管或保持較嚴格的口徑，難以放出巨大的量，加之債券市場進一步擴容，所以委外業務結構上還是以債為主。”楊榮、張明表示，“從近期的政策方向來看，"十三五"規劃再次明確要推進高收益債券及股債相結合的融資方式；國務院常務會議進一步提出要積極發展項目收益債及可轉換債券、永續票據等股債結合產品，股債結合一方面成為管理層推動的融資新模式，另一方面在收益與風險的匹靜電排油煙機配上為市場提供瞭有吸引力的產品，在委外業務上可能會受到關註。”
中金公司分析員張繼強指出，委外模式是債市公認風險點之外的風險所在，“理財和銀行自營大量將資金委外，試圖將業績壓力轉移。委外及投顧通過定制化服務確實可以實現優勢互補。但在這一過程中，杠桿和信用風險偏好其實往往得到瞭放大。在目前的利率水平下，必須需要向風險要收益。一旦未來信用事件增多，不少產品的底層資產受損，業績不達預期，會發生什麼情況？會否引發流動性和波動風險，值得我們居安思危的思考和警惕。”
靜電抽油煙機
- 靜電機 【批踢踢分享】版主小編推薦靜電油煙處理機評測分享～～
- 廚房油煙處理 【mobile01】如何挑選靜電機解決您挑選的問題～～
- 靜電除油煙機價格 【油煙處理首選】您是小吃、燒烤店的業者嗎，選擇靜電機就對了~~
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
全站熱搜
留言列表
